沉寂多時的眾泰汽車(000980)，或即將“復(fù)活”。

10月18日晚間，ST眾泰公告稱，自2021年底完成重整以來，公司一直致力于汽車整車的復(fù)產(chǎn)工作。目前相關(guān)復(fù)產(chǎn)前的準(zhǔn)備工作已基本完成，公司計劃于2022年10月20日在永康基地下線第一批復(fù)產(chǎn)的T300車型并舉行下線儀式。

眾泰T300。

(相關(guān)資料圖)

此外，ST眾泰此前公布的60億元定增擴(kuò)產(chǎn)能計劃也獲得股東大會通過。受此影響，10月19日，ST眾泰開盤漲停，股價報4.83元。

但最大的問題可能并非生產(chǎn)，對眾泰而言，如何挽回消費(fèi)者的心或才是關(guān)鍵。

10月19日，對于后續(xù)規(guī)劃等問題，時代財經(jīng)也采訪了眾泰方面，截至發(fā)稿前暫未取得回應(yīng)。

估值曾超過沃爾沃的眾泰，從云端跌落

眾泰的困境，還要追溯到上市前的一波操作埋下的雷。

浙江永康市以五金出名，20世紀(jì)90年代，應(yīng)建仁創(chuàng)辦五金廠起家，主要生產(chǎn)汽車沖壓件和模具，一步步擴(kuò)張成為鐵牛集團(tuán)。

公開資料顯示，2003年，鐵牛集團(tuán)通過收購汽車生產(chǎn)線，從汽車零件進(jìn)軍整車制造，眾泰制造由應(yīng)建仁的兩位外甥負(fù)責(zé)。由于趕上了汽車行業(yè)的黃金期，眾泰制造很快成為鐵牛集團(tuán)重要業(yè)務(wù)之一。

2015年，應(yīng)建仁啟動借殼上市計劃。外甥金浙勇成立永康眾泰汽車有限公司(下稱“永康眾泰”)。2016年3月，應(yīng)建仁控股的金馬股份通過發(fā)行股份+現(xiàn)金的方式，收購永康眾泰。

永康眾泰凈資產(chǎn)價值僅22億元，卻給出116億元的超高估值，增值率達(dá)429%。作為對比，這一數(shù)額甚至超過了吉利收購沃爾沃的18億美元。

2017年6月，金馬股份正式更名為眾泰汽車，并完成重組上市。憑借這一系列操盤，應(yīng)建仁登上2017年的胡潤百富榜，位列第239位。

高溢價收購的背后，金馬股份、永康眾泰汽車的控制人鐵牛集團(tuán)作出了一份幾乎無法實(shí)現(xiàn)的業(yè)績承諾：2016年、2017年、2018年、2019年的扣非后歸母凈利潤分別不低于12億元、14億元、16億元、16億元。

眾泰汽車此后的市場表現(xiàn)每況愈下，業(yè)績承諾無法兌現(xiàn)。2019年，眾泰汽車直接將61.2億元商譽(yù)歸零，加上業(yè)績滑坡，共同導(dǎo)致百億巨虧。

2020年10月13日，眾泰進(jìn)入預(yù)重整。2020年12月，當(dāng)時的控股股東鐵牛集團(tuán)也被裁定終止重整程序，并被宣告破產(chǎn)。

在經(jīng)歷一段停滯期后，最終確定由江蘇深商控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“江蘇深商”）作為眾泰汽車的重整投資人。2021年12月28日，眾泰汽車收到金華中院的《民事裁定書》，被裁定確認(rèn)重整計劃執(zhí)行完畢，公司的實(shí)際控制人變更為黃繼宏。至此，歷時14個月，眾泰汽車終于完成重整計劃。

強(qiáng)手如林，眾泰有否一戰(zhàn)之力？

完成破產(chǎn)重整工作后，推動復(fù)產(chǎn)成為眾泰最重要的任務(wù)。

眾泰10月19日開盤漲停。

2022年8月，眾泰宣布與重慶市璧山區(qū)政府達(dá)成合作，將在璧山投建智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目，改造并建成年產(chǎn)10萬輛新能源整車生產(chǎn)基地。

按照計劃，眾泰將租用原重慶眾泰汽車工業(yè)有限公司生產(chǎn)線并對其進(jìn)行技術(shù)改造，建成年產(chǎn)10萬輛新能源整車生產(chǎn)基地。在該項(xiàng)目中，璧山區(qū)政府全力配合眾泰復(fù)工復(fù)產(chǎn)及新車型導(dǎo)入。

眾泰表示，此舉是為了貫徹公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)計劃，有助于公司在智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車方面的研發(fā)及技術(shù)積累。

此外，在2022年半年報中，眾泰表示，公司已召開了多次復(fù)產(chǎn)專題會議，討論并解決復(fù)工復(fù)產(chǎn)中存在的問題。目前公司已經(jīng)完成某款車型大部分供應(yīng)商定點(diǎn)工作，與關(guān)鍵供應(yīng)商已經(jīng)簽署了供貨合同、開發(fā)協(xié)議等，復(fù)產(chǎn)工作中的文件資料準(zhǔn)備工作、零部件搭載實(shí)驗(yàn)已基本完成。

今年10月，有投資者詢問眾泰今年有幾款車型下線，公司回復(fù)稱，今年公司主要任務(wù)仍為復(fù)工復(fù)產(chǎn)，T300為公司優(yōu)先復(fù)產(chǎn)的車型之一。公開資料顯示，T300車型是眾泰旗下一款小型SUV，此前售價4.59萬-9.38萬元。

整車生產(chǎn)需要大量資金。今年6月，眾泰公布了非公開發(fā)行股票方案，擬向不超過35名特定投資者，發(fā)行不超過15.2億股，募集資金不超過60億元。10月18日晚，眾泰公告稱，發(fā)行議案已經(jīng)股東大會審議通過。

根據(jù)發(fā)行方案，此次募集資金中的47.3億元將用于新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車開發(fā)及研發(fā)能力提升項(xiàng)目。4.68億元用于渠道建設(shè)項(xiàng)目，8億元用于補(bǔ)充流動資金。

一切似乎慢慢走上正軌，但如今的汽車市場上強(qiáng)手如林，眾泰還有一戰(zhàn)之力嗎？

“保時泰”重出江湖？

得知眾泰汽車將要恢復(fù)生產(chǎn)，有網(wǎng)友調(diào)侃道，“皮尺部手藝不會生疏了吧？”“白菜價豪車又要來了？”“‘保時泰’的‘模仿游戲’要重出江湖？”

公開資料顯示，2013年，眾泰汽車推出首款中型SUV車型T600，正面看是大眾途銳，側(cè)面看是奧迪Q5；2015年，模仿大眾途觀的大邁X5上市；2016年，模仿奧迪Q3的眾泰SR7面世，被戲稱“眾泰Q3”……

“模仿游戲”背后，眾泰汽車曾迎來高速發(fā)展期。2014年銷量為16.6萬輛，同比增長23.8%；2015銷量約22萬輛，同比增長33%；2016年，眾泰汽車銷量超過33萬輛，同比增幅50%。

2016年推出的眾泰SR9，將“保時泰”的名聲徹底打響。該車型外觀上與保時捷MACAN高度相似，2017上海國際車展上，保時捷CEO Oliver Blume來到眾泰展臺，看到該車時表情十分復(fù)雜。

然而好景不長，2017年，眾泰汽車銷量首次下滑，新車銷量同比下降4.8%。2018年，眾泰汽車陷入了系列質(zhì)量風(fēng)波。2018年，眾泰汽車銷量僅23萬輛，而當(dāng)年的銷量目標(biāo)48萬輛，完成率不足五成。

不過，眾泰也曾在新能源領(lǐng)域進(jìn)行布局。眾泰從2005年開始進(jìn)行新能源汽車研發(fā)，先后推出國2008EV、云100、芝麻E30、E200和大邁A3等多款車型。

2015年，全國純電乘用車銷售24.7萬輛，同期眾泰電動車合計銷量2.29萬輛，占比9.25%。次年，電動車銷量增至3.28萬輛，市場占有率達(dá)到12.75%。根據(jù) EV Sales統(tǒng)計的銷量排名，眾泰汽車是2015年國內(nèi)第三大、全球第八大新能源汽車廠商。

2016年，全國銷量前10名的國產(chǎn)純電動汽車車型中，眾泰汽車云100和E200雙雙入圍。而在當(dāng)時，一眾造車新勢力才剛剛成立。然而時過境遷，眾泰起個大早，如今也只能趕個晚集。

眾泰E200PRO新能源車。

2020年7月，ST眾泰在回復(fù)深交所問詢函時曾介紹，公司針對2019年的實(shí)際經(jīng)營情況，制定了2020年永康汽車復(fù)產(chǎn)計劃。當(dāng)時，ST眾泰根據(jù)各車型的市場需求情況，確定了有市場需求且具備生產(chǎn)經(jīng)營條件的車型包括：T300、T500、T600等。

ST眾泰披露了具體車型的復(fù)產(chǎn)時間計劃，第一階段將生產(chǎn)銷售眾泰TS5核心新車型。ST眾泰稱，TS5將是其復(fù)產(chǎn)的核心車型。而包括眾泰T600出口車型、T700中大型SUV車型、眾泰E200純電動車型、眾泰T300等幾個成熟緊湊車型均被列入第二階段復(fù)產(chǎn)銷售計劃。

第三階段ST眾泰計劃推出TS7核心新車型，同時推出A00級核心純電動車E200的年型款新車型，主攻城鎮(zhèn)鄉(xiāng)家庭代步市場，同時各復(fù)產(chǎn)車型提升產(chǎn)量擴(kuò)大市場。

10月19日，眾泰汽車在投資者關(guān)系平臺透露了復(fù)產(chǎn)的最新進(jìn)展?！澳壳爸貞c及永康基地的生產(chǎn)線已經(jīng)基本改造完成，計劃生產(chǎn)眾泰T300以及江南U2兩款車型，后續(xù)對生產(chǎn)線進(jìn)行適當(dāng)?shù)母脑旌罂梢陨a(chǎn)高端新能源車型?！敝劣诮蟄2的具體上市時間，眾泰汽車方面回應(yīng)稱“目前尚無法確定”。

在市場人士看來，眾泰汽車停產(chǎn)已久，加上一些供應(yīng)商也已破產(chǎn)，在恢復(fù)生產(chǎn)之后，效率的爬坡尚需時日。然而更大的問題在于：眾泰如何拿掉“保時泰”這一標(biāo)簽，贏得消費(fèi)者的心，還需要拿出實(shí)際行動。

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