這一次，“南山必勝客”騰訊終于在財(cái)報(bào)上嘗了敗績(jī)。11月10日下午，騰訊控股在港交所發(fā)布2021年三季度報(bào)告顯示，本季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1423億元，同比增長(zhǎng)13%，在非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，騰訊公司的凈利潤(rùn)為317.51億元，同比下降2%，這成為騰訊近十年首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑。或許是受此影響，11月11日收盤(pán)，騰訊控股的股價(jià)下跌1.24%。

作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的領(lǐng)頭羊，騰訊的一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。盡管近年來(lái)新冠疫情反復(fù)，很多上市公司業(yè)績(jī)不如人意，但BAT們卻享受到了額外的紅利——當(dāng)出行受限時(shí)，大眾在游戲和網(wǎng)絡(luò)社交上花費(fèi)的時(shí)間自然更多。2020年全年騰訊營(yíng)收4820.64億元，同比增長(zhǎng)27.8%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，凈利潤(rùn)為1227.42億元，同比增30%，這一數(shù)據(jù)可以說(shuō)明很多問(wèn)題。但為什么今年三季度，騰訊就出現(xiàn)了首次單季利潤(rùn)下滑呢？

這要從騰訊的營(yíng)收來(lái)源找原因。官方數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，騰訊旗下的增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入752億元，其中，游戲業(yè)務(wù)收入為449億元，占該業(yè)務(wù)板塊的近六成；從整個(gè)營(yíng)收來(lái)看，游戲業(yè)務(wù)收入的占比為31.53%，重要性不言而喻。但正是在今年三季度，有關(guān)部門(mén)加大了對(duì)未成年人網(wǎng)絡(luò)游戲的限制，其結(jié)果就是騰訊的財(cái)報(bào)顯示，今年三季度未成年人的游戲時(shí)長(zhǎng)的占比去年同期的6.4%下降到0.7%；未成年人在本土市場(chǎng)游戲流水占比也從去年同期的4.8%降至1.1%。未來(lái)，來(lái)自未成年人的游戲收益大概率將會(huì)越來(lái)越低，甚至可能歸零。

近年來(lái)，國(guó)家對(duì)于游戲行業(yè)的審核和監(jiān)管日趨嚴(yán)格。這意味著，未來(lái)針對(duì)成年人的游戲市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)也有限。這樣的局面，對(duì)于靠游戲起家的騰訊有些很艱難。在過(guò)去10多年，騰訊享受到了游戲業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨大紅利，未來(lái)騰訊應(yīng)該怎么辦？

筆者以為，游戲這么賺錢(qián)，騰訊肯定不可能放棄。既然本土游戲市場(chǎng)面臨困難，那大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。官方統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季度，騰訊在國(guó)際市場(chǎng)游戲收入113億元，同比增長(zhǎng)20%。在歐美地區(qū)，大眾對(duì)于游戲付費(fèi)的接受程度比國(guó)內(nèi)更高，如果騰訊能夠在海外市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，未來(lái)前景可期。不過(guò)，海外游戲的開(kāi)發(fā)需要考慮文化因素和各地政府的法規(guī)，騰訊這方面需要投入的資源可能并不會(huì)少。況且以三季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，海外游戲營(yíng)收113億目前只是本土市場(chǎng)游戲收入（336億）三分之一，海外市場(chǎng)暫時(shí)還不能夠完全取代本土市場(chǎng)。

除了游戲業(yè)務(wù)，加大研發(fā)投入，尋找營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)的新賽道也是騰訊應(yīng)該要選擇的對(duì)策。事實(shí)上，騰訊也正在這樣做。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度騰訊研發(fā)產(chǎn)生的開(kāi)支達(dá)到137.3億元，創(chuàng)出今年單季度新高。在BAT三巨頭中，依靠搜索起家的百度早早開(kāi)始了AI和自動(dòng)駕駛的探索，依靠電商起家的阿里多年前就已經(jīng)布局云計(jì)算，而依靠游戲、社交起家的騰訊的創(chuàng)新步伐明顯有些落后。盡管每家上市公司的贏利途徑和主營(yíng)業(yè)務(wù)都不可能相同，游戲業(yè)務(wù)長(zhǎng)期以來(lái)也為騰訊貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的營(yíng)收，但如今騰訊顯然已經(jīng)到了加大改革力度、拓展新賽道的時(shí)候了。

耐人尋味的是，基于元宇宙開(kāi)發(fā)新一代游戲也成為騰訊的最新選擇。在本次財(cái)報(bào)后會(huì)議上，馬化騰表示，公司擁有大量探索和開(kāi)發(fā)元宇宙的技術(shù)和能力。騰訊控股的高管還稱，2022-2023財(cái)年騰訊將在游戲板塊加大虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品研發(fā)投入，提供更高參與度、用戶體驗(yàn)更好的產(chǎn)品。基于其游戲和社交媒體基礎(chǔ)，騰訊將通過(guò)大量技術(shù)和能力，像搭積木一樣探索和開(kāi)發(fā)元宇宙。看起來(lái)，游戲基因已經(jīng)深深刻入騰訊的血脈之中了。

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