下游新能源汽車市場銷量爆發(fā)，也帶動(dòng)了鋰電池裝機(jī)量的快速增長，市場上鋰電板塊表現(xiàn)搶眼。

作為成本占鋰電池生產(chǎn)成本的40%，同時(shí)也是占比最大部分的正極材料板塊，市場表現(xiàn)也十分強(qiáng)勢，動(dòng)力鋰電池的正極材料主要是三元正極材料和磷酸鐵鋰正極材料，這兩個(gè)板塊表現(xiàn)均大幅超過大盤。截止目前，兩個(gè)板塊較2020年初漲幅均接近200%；2021年初至今兩板塊也均有大幅漲幅，其中磷酸鐵鋰正極材料板塊較2021年初漲幅超過67%，三元正極材料板塊較2021年初漲幅超過97%。

本篇對(duì)正極材料行業(yè)以及行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司進(jìn)行一下介紹分析。

資料來源：wind，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部

正極材料直接決定動(dòng)力電池性能，受下游旺盛需求價(jià)格漲幅較大

事實(shí)上，動(dòng)力電池行業(yè)一直存在的路線之爭，本質(zhì)上是電池所使用的的三元正極材料和磷酸鐵鋰正極材料之爭，最具代表性的就是比亞迪與寧德時(shí)代之間的爭奪，磷酸鐵鋰由于其具有價(jià)格低、安全性較好等優(yōu)點(diǎn)一度成為新能源汽車的首選，2016年磷酸鐵鋰動(dòng)力電池市場份額一度達(dá)到69%，隨后由于國家對(duì)新能源汽車?yán)m(xù)航里程的補(bǔ)貼政策，汽車廠商紛紛轉(zhuǎn)向正極能量密度更高的三元材料電池，也使得三元電池的市場份額迅速擴(kuò)大，三元電池市場份額從2016年的27%快速提高至2019年的65%，而磷酸鐵鋰電池份額則下降至32%。

2020年由于比亞迪推出的刀片電池和寧德時(shí)代的CTP電池使得磷酸鐵鋰電池能量密度有較大提升，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池市場份額又有較大增長，目前磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量已經(jīng)接近三元電池的裝機(jī)量，2021年前9個(gè)月磷酸鐵鋰動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量44.78GWh，三元電池累計(jì)裝機(jī)量47.08GWh，預(yù)計(jì)全年磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量將會(huì)超過三元電池裝機(jī)量。

資料來源：wind，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部

今年以來受上游原材料鋰礦的大幅漲價(jià)以及下游持續(xù)旺盛需求影響，三元材料以及磷酸鐵鋰正極材料的價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的漲幅，根據(jù)鎳含量的不同目前三元材料主要分為NCM523、NCM622以及NCM811三種類型，其中523型三元材料目前為主流，占比在一半左右，622型以及811型三元材料占比各占20%左右，三元材料中的鎳含量占比越高，電池能量密度也越高。

從2021年至今不同型號(hào)的三元材料價(jià)格漲幅在70%左右，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格漲幅接近138%，但磷酸鐵鋰材料的價(jià)格要大幅低于三元材料的價(jià)格，大約為三元材料價(jià)格的三分之一。

磷酸鐵鋰材料也正因?yàn)榘踩院?，價(jià)格存在絕對(duì)優(yōu)勢，其在市場上的接受程度越來越高，但由于其能量密度的天花板，使得主要應(yīng)用的車型還是中低端，雖然比亞迪漢、特斯拉model3等車型搭載的是磷酸鐵鋰電池，但注重續(xù)航里程的高端新能源車型目前還是以三元電池為主。

資料來源：市場數(shù)據(jù)，鈦媒體產(chǎn)業(yè)研究部

三元材料行業(yè)分散程度較高，容百科技在高鎳技術(shù)方向具有優(yōu)勢

三元材料行業(yè)較為分散，市場集中度較小，2020年CR5為52%，其中容百科技以14%的市場份額處于行業(yè)第一，排名第二至第五位分別為天津巴莫、長遠(yuǎn)鋰科、當(dāng)升科技和杉杉能源，市場份額分別為11%、10%、9%和8%。

三元材料的發(fā)展趨勢是往高鎳方向發(fā)展，一般來說，鎳鈷錳三元材料中鎳含量占比在80%以上叫高鎳三元材料，國內(nèi)高鎳三元材料出貨量占比近年持續(xù)提升，2020年占比提升至24.1%，但由于高鎳三元電池安全性方面存在隱患，經(jīng)常會(huì)聽到搭載高鎳三元電池的新能源汽車出現(xiàn)著火，也使得最近三元電池高鎳化趨勢減緩，但從長遠(yuǎn)來看，三元材料高鎳化仍然是確定的方向。

容百科技在三元材料方面的優(yōu)勢較為明顯，2020年是國內(nèi)唯一一家三元材料出貨量超過2.5萬噸的公司，其高鎳三元材料出貨量在行業(yè)內(nèi)也處于首位，寧德時(shí)代、比亞迪、力神等是其主要客戶，目前公司正在推動(dòng)超高鎳三元材料的產(chǎn)業(yè)化，高鎳三元材料方面的技術(shù)實(shí)力在行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢明顯。

2021年前三季度容百科技表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.51億元，同比增加166.50%；歸母凈利潤5.49億元，同比增加383.56%，ROE（攤薄）較2020年有較大幅度增長，毛利率與凈利率均有所增長，公司盈利能力有所增長。

資料來源：公司公告

關(guān)鍵詞： 三元 正極 電池 磷酸鐵鋰 材料 動(dòng)力電池 漲幅 材料行業(yè)