中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王孝松

12月9日下午，在鈦媒體集團(tuán)聯(lián)合大興產(chǎn)促中心、國(guó)家新媒體產(chǎn)業(yè)基地共同主辦的2021 T-EDGE 全球創(chuàng)新大會(huì)上，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇主要成員王孝松做了題為《大轉(zhuǎn)型背景下中國(guó)經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇嗎？》的分享，重點(diǎn)提到2021年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、短期下行壓力增大、中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的四大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型、未來(lái)發(fā)展建議四個(gè)部分。

王孝松教授提到，后疫情時(shí)代下，今年以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)。整體上說(shuō)，從疫情當(dāng)中擺脫陰影逐漸走向復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)還是非常明顯的。

具體來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)回歸常態(tài)，服務(wù)業(yè)受疫情影響仍未恢復(fù)；外貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)得到進(jìn)一步修復(fù)；而外匯與股票市場(chǎng)依然保持穩(wěn)定。

王孝松認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期下行壓力增大，包括六大點(diǎn)：內(nèi)需持續(xù)不足導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力弱化；而出口增長(zhǎng)帶動(dòng)投資的作用減弱；消費(fèi)增長(zhǎng)潛力出現(xiàn)“永久性下滑”；大宗商品價(jià)格上漲；而中小微企業(yè)復(fù)蘇全面放緩；就業(yè)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性問(wèn)題突出。

對(duì)于這一經(jīng)濟(jì)狀況，王孝松總結(jié)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行四大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型：

1、從要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型；

2、從簡(jiǎn)單的開(kāi)放型戰(zhàn)略向雙循環(huán)新發(fā)展格局轉(zhuǎn)型；

3、從高污染高排放向低污染低排放轉(zhuǎn)型；

4、房地產(chǎn)-地方財(cái)稅體系轉(zhuǎn)型

王孝松指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，轉(zhuǎn)型是必要的，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的客觀要求。但在短期，轉(zhuǎn)型伴隨著摩擦和陣痛，會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)一定的沖擊和挑戰(zhàn)。

對(duì)于轉(zhuǎn)型過(guò)程中的一些發(fā)展變化，王孝松給出了十點(diǎn)建議：科學(xué)設(shè)定 2022 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)；高度重視價(jià)格環(huán)境和復(fù)雜性，宏觀調(diào)控需要分類精準(zhǔn)調(diào)整；統(tǒng)籌解決周期性問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題統(tǒng)一；應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)以及全面降準(zhǔn)的準(zhǔn)備；出臺(tái)消費(fèi)導(dǎo)向性民生收入補(bǔ)貼政策；加快「十四五」項(xiàng)目的落地，提升基建投資的增速；推進(jìn)要素市場(chǎng)化變革；延續(xù)中小微企業(yè)稅費(fèi)減免政策和就業(yè)穩(wěn)崗補(bǔ)貼等。

當(dāng)提及近期的房地產(chǎn)行業(yè)泡沫化熱點(diǎn)話題，王孝松強(qiáng)調(diào)，中國(guó)房地產(chǎn)的新時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，長(zhǎng)期改革勢(shì)在必行，但是短期穩(wěn)定需要靠政府發(fā)力。

以下為王孝松演講實(shí)錄，經(jīng)鈦媒體編輯整理：

非常高興接受鈦媒體邀請(qǐng)參與活動(dòng)，今天我們來(lái)談一下中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)。

剛才也有各界朋友和演講者提到，包括國(guó)外關(guān)注中國(guó)問(wèn)題投資家，都說(shuō)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)短期看有一些問(wèn)題，從中長(zhǎng)期來(lái)看韌性還在。我們?cè)谶@里給大家列了這么一個(gè)題目，就是大轉(zhuǎn)型背景下看中國(guó)重要結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

實(shí)際上，轉(zhuǎn)型長(zhǎng)期看一定會(huì)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，短期看轉(zhuǎn)型會(huì)引來(lái)一些鎮(zhèn)痛，結(jié)合短期下行壓力增大狀況談一下未來(lái)發(fā)展建議。

今年以來(lái)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)。整體上說(shuō)，從疫情當(dāng)中擺脫陰影逐漸走向復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)還是非常明顯的，我們從這么幾方面來(lái)看：

這是 GDP 實(shí)際增速。今年以來(lái)，統(tǒng)計(jì)局都在報(bào)告兩年平均值，為什么呢？因?yàn)槿ツ暌咔橛绊懱珖?yán)重了。如果跟去年相比，今年數(shù)值很高。大家看紅色這條線，跟去年相比，今年一季度實(shí)際增長(zhǎng)都能接近20%。我們看兩年平均值，三季度有一點(diǎn)下降4.9%，于是很多人擔(dān)心，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)是不是結(jié)束持續(xù)復(fù)蘇的狀態(tài)。

我認(rèn)為，總體上來(lái)說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是比較強(qiáng)勁的，因?yàn)槿ツ陱亩径乳_(kāi)始經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇了，我們同比的數(shù)據(jù)是跟去年同期比，所以出現(xiàn)前高后低的狀況很正常，這個(gè)不要擔(dān)心。

那么我們?nèi)绻麖募?xì)分指標(biāo)來(lái)看，仍然能夠看出來(lái)復(fù)蘇趨勢(shì)，比如工業(yè)生產(chǎn)，雖然現(xiàn)在從高速增長(zhǎng)回歸到常態(tài)，但是延續(xù)了持續(xù)增長(zhǎng)的狀況；當(dāng)然，也有一些領(lǐng)域存在問(wèn)題，比如服務(wù)業(yè)——服務(wù)業(yè)受疫情影響沒(méi)有恢復(fù)，從數(shù)據(jù)來(lái)看還是存有一些問(wèn)題的。

此外，這個(gè)數(shù)據(jù)也有一些亮點(diǎn)，比如：對(duì)外貿(mào)易數(shù)據(jù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，前 10 個(gè)月進(jìn)出口總額達(dá)到 4.89 萬(wàn)億美元，已經(jīng)超過(guò)去年全年的規(guī)模。這里有很多值得借鑒、值得推廣的一些因素，但是整體形勢(shì)比較好的情況下，消費(fèi)的確不太樂(lè)觀，剛才很多專家說(shuō)消費(fèi)實(shí)際上是雙循環(huán)重要的賭點(diǎn)，現(xiàn)在如何打通賭點(diǎn)是需要解決的問(wèn)題。

那么投資方面，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三架馬車是消費(fèi)、投資和對(duì)外貿(mào)易。

其中，對(duì)外貿(mào)易挺好，但消費(fèi)出現(xiàn)了一些問(wèn)題，投資整體上7.3%的增速不算高也不算太低，其中看到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，卻起到了拖后腿狀況，只有1.5%的增長(zhǎng)。而地方政府面臨著非常嚴(yán)重債務(wù)的問(wèn)題，面臨著困境，所以基礎(chǔ)設(shè)施的投資動(dòng)力不足。

當(dāng)然也有好的一面，工業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)績(jī)效出現(xiàn)了一些改善，利潤(rùn)比之前有所好轉(zhuǎn)，虧損的數(shù)目逐漸下降。就業(yè)壓力逐漸減輕，前三季度失業(yè)率逐漸走低只有4.6%左右，比疫情之前還要低。而且就業(yè)人員質(zhì)量也有一些改善，農(nóng)民工的工資持續(xù)提高，這些都是穩(wěn)中向好的狀況，居民收入增長(zhǎng)也支撐了消費(fèi)增長(zhǎng)。

這些方面都意味著，微觀主體得到了修復(fù)，無(wú)論從企業(yè)部門(mén)還是居民部門(mén)還是政府部門(mén)，我們看到收入狀況都有所改善。

在對(duì)外部門(mén)，因?yàn)槌隹跔顩r比較好，所以人民幣的匯率穩(wěn)中有升，外匯儲(chǔ)備持續(xù)32000億左右，達(dá)到了比較好的水平。這些因素推動(dòng)之下，股市和匯率狀況非常穩(wěn)定，股市穩(wěn)定意味著股權(quán)融資有所增強(qiáng)，大家看到北交所新成立，對(duì)于股權(quán)市場(chǎng)和股權(quán)融資市場(chǎng)能發(fā)揮非常重要的作用。

剛才說(shuō)好的地方，現(xiàn)在看一下近期發(fā)行壓力增大的特點(diǎn)。

GDP環(huán)比增速逐季下降，意思是動(dòng)力持續(xù)性不強(qiáng)。我們看到，即使第三季度還是同比4.9%的增速，其實(shí)是相當(dāng)不錯(cuò)的。但從環(huán)比來(lái)看，復(fù)蘇動(dòng)力不斷弱化。另外，固定資產(chǎn)投資全面放緩，基建投資已經(jīng)達(dá)到了非常低的狀況。

我認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)了困境不可怕，如果說(shuō)居民信心不足對(duì)未來(lái)消費(fèi)、未來(lái)投資、未來(lái)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都會(huì)出現(xiàn)不利的影響，我們發(fā)現(xiàn)居民收入信心不足達(dá)到非常重的狀況。

受國(guó)際市場(chǎng)影響，我們知道大宗商品價(jià)格逐漸升高，生產(chǎn)資料價(jià)格快速上漲，現(xiàn)在生產(chǎn)資料價(jià)格和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)還沒(méi)有傳導(dǎo)到消費(fèi)者，因?yàn)橄M(fèi)者價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)速度還不是非常高，一旦傳導(dǎo)過(guò)來(lái)對(duì)于整體居民生活狀況都會(huì)產(chǎn)生非常不利的影響，這是我們看到大宗商品價(jià)格的上漲拉升進(jìn)口價(jià)格指數(shù)。

另外，中小微企業(yè)可以被認(rèn)為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)毛細(xì)血管，毛細(xì)血管如果堵塞了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)很大的問(wèn)題?，F(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)，中小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)來(lái)看逐漸走低，也就是說(shuō)，中小微企業(yè)發(fā)展無(wú)論是融資還是經(jīng)營(yíng)績(jī)效都出現(xiàn)非常嚴(yán)重的問(wèn)題。

就業(yè)領(lǐng)域其實(shí)狀況還好。農(nóng)民工的工資一直在漲，再仔細(xì)看農(nóng)民工的工資增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)低于整體平均增長(zhǎng)速度。

從就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，25—59歲這些人口他們失業(yè)率比較低，年輕人16—24歲大學(xué)剛剛畢業(yè)這些人群他們失業(yè)率非常高，現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)了12%，這樣的結(jié)構(gòu)實(shí)際上不利于整體經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。

剛才大家會(huì)覺(jué)得這些數(shù)據(jù)有點(diǎn)枯燥，我們通過(guò)數(shù)據(jù)看一下，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部四大結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，可能會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

第一，從傳統(tǒng)要素驅(qū)動(dòng)向全面創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)大轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)投資和現(xiàn)在技術(shù)投資、研發(fā)投資對(duì)于短期宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力作用有很大的差別，政府也好、學(xué)者也好都在說(shuō)新基建，兩位國(guó)外演講嘉賓或多或少提到新基建，特別是亞投行的官員，從中國(guó)國(guó)情來(lái)看，新基建和舊基建對(duì)于短期穩(wěn)定作用和跨周期作用不同，新基建很難承擔(dān)傳統(tǒng)基建逆周期和跨周期相統(tǒng)一的功能。

簡(jiǎn)單說(shuō)一下，什么是逆周期。這個(gè)意思是說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)不好大家都不花錢(qián)，政府替大家去花錢(qián)，拿著財(cái)政收入去搞公共工程，比如修路、架橋這些是挖溝，這些基礎(chǔ)設(shè)施修好了之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)馬上提供幫助，把溝再填上，政府逆周期調(diào)節(jié)方式。

新基建不一樣，很多嘉賓提到新基建以數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字技術(shù)為支撐的一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，比如做5G基站和智慧出行方案這樣的一些內(nèi)容，舊基建、傳統(tǒng)基建直接可以拉動(dòng)就業(yè)，修路架橋可以馬上帶動(dòng)就業(yè)，新基建做5G技術(shù)、人工智能、新能源、新材料，實(shí)際上沒(méi)有辦法立竿見(jiàn)影吸納大量就業(yè)，因?yàn)樾枰哂幸欢ㄖR(shí)技能專業(yè)人才，普通勞動(dòng)者是沒(méi)有辦法進(jìn)入其中的，另外它的周期更長(zhǎng)，能夠顯現(xiàn)出作用，能夠變現(xiàn)周期比傳統(tǒng)基建更長(zhǎng)，所以新基建比較難承擔(dān)傳統(tǒng)基建的功能，這是第一個(gè)轉(zhuǎn)型。

第二個(gè)轉(zhuǎn)型是，從簡(jiǎn)單開(kāi)放型發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向雙循環(huán)的新發(fā)展戰(zhàn)略。

過(guò)去是按照世界傳統(tǒng)國(guó)際分工格局，要求在關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制力全面強(qiáng)化，現(xiàn)在很多產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈必須建立國(guó)內(nèi)體系和備胎，所以全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈重構(gòu)導(dǎo)致幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，一是效率水平和增值中樞下降，產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變過(guò)程當(dāng)中摩擦和瓶頸現(xiàn)象出現(xiàn)，可能真的出現(xiàn)政府主導(dǎo)型的強(qiáng)化，出口狀況很合好，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)家應(yīng)該對(duì)未來(lái)有信心，應(yīng)該對(duì)未來(lái)投資加強(qiáng)，但現(xiàn)在出口增長(zhǎng)難以發(fā)揮預(yù)期效應(yīng)帶來(lái)紊亂。

第三是轉(zhuǎn)型是綠色轉(zhuǎn)型。現(xiàn)在有“雙碳”目標(biāo)，有大的變革，這種變革首先帶來(lái)成長(zhǎng)增長(zhǎng)，成本增長(zhǎng)促進(jìn)技術(shù)替代，再然后是生產(chǎn)方式變化帶來(lái)綠色收益獲取。剛才我說(shuō)這些轉(zhuǎn)型從長(zhǎng)期來(lái)看一定能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)，短期來(lái)看是摩擦、是鎮(zhèn)痛，是成長(zhǎng)增加再是綠色收益。

第四個(gè)轉(zhuǎn)型是房地產(chǎn)-地方財(cái)稅體系大轉(zhuǎn)型。

中國(guó)土地制度二元屬性曾經(jīng)為中國(guó)工業(yè)化、城市化找到非常好加速器，房地產(chǎn)改革會(huì)改變地方政府收入運(yùn)行體系，土地財(cái)政很多年，現(xiàn)在走到盡頭，中國(guó)房地產(chǎn)泡沫刺破需要軟著陸。我們說(shuō)幾個(gè)數(shù)據(jù)就知道房地產(chǎn)多么重要：增加值在GDP占比7%，如果考慮上下游聯(lián)系，相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的17%。

從投資來(lái)看，房地產(chǎn)本身占國(guó)家固定資產(chǎn)投資27%，但如果把上下游聯(lián)系起來(lái)占51.5%，所以咱們知道如果房地產(chǎn)一旦崩塌中國(guó)經(jīng)濟(jì)是什么樣的狀況，這次將準(zhǔn)實(shí)際上有很大程度促使房地產(chǎn)著著陸，不能一下子崩潰，不能把之前三條紅線卡的過(guò)死。

我認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)的新時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，長(zhǎng)期改革勢(shì)在必行，但是短期穩(wěn)定需要靠政府發(fā)力。

對(duì)于解決辦法，一是剛才說(shuō)土地財(cái)政走向了盡頭，城市土地供應(yīng)模式發(fā)生了根本性的變化；二是國(guó)家出臺(tái)了大量“房住不炒”的政策措施，房地產(chǎn)的金融屬性將收縮到有限的范圍；三是房地產(chǎn)供應(yīng)模式將會(huì)從過(guò)去20多年單一市場(chǎng)軌轉(zhuǎn)向市場(chǎng)政府雙軌并行，大家看到公租房、共有產(chǎn)權(quán)房會(huì)改變以前的模式。

說(shuō)了這些轉(zhuǎn)型，最后我提出十個(gè)政策建議：

1、科學(xué)設(shè)定2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，建議提出基于疫情的增長(zhǎng)目標(biāo)，增長(zhǎng)目標(biāo)不要設(shè)定過(guò)低；

2、高度重視明年價(jià)格環(huán)境和復(fù)雜性，宏觀調(diào)控需要分類精準(zhǔn)調(diào)整；

3、持從系統(tǒng)論出發(fā)，統(tǒng)籌解決周期性問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題統(tǒng)一；

4、貨幣政策需要做好應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的準(zhǔn)備，今年兩次全面降準(zhǔn)，釋放2.2萬(wàn)億長(zhǎng)期增長(zhǎng)；

5、財(cái)政政策要出臺(tái)消費(fèi)導(dǎo)向減稅降費(fèi)政策和民生導(dǎo)向的收入補(bǔ)貼政策相結(jié)合的狀況；

6、加快“十四五”項(xiàng)目的落地，提升基建投資的增速，發(fā)揮跨周期調(diào)整作用；

7、推進(jìn)關(guān)鍵要素市場(chǎng)化改革，理順煤電價(jià)格關(guān)系，政府已經(jīng)發(fā)力保證煤電供應(yīng)，我們覺(jué)得政策需要有持續(xù)性；

8、延續(xù)中小微企業(yè)稅費(fèi)減免政策和就業(yè)穩(wěn)崗補(bǔ)貼；

9、科學(xué)調(diào)整疫情防控政策，利用大數(shù)據(jù)等信息手段優(yōu)化疫情管控手段；

10、利用好預(yù)期管理工具，加強(qiáng)市場(chǎng)溝通，降低宏觀政策的不確定性，也就是說(shuō)穩(wěn)預(yù)期讓大家有信心。

我今天就跟大家分享到這兒，謝謝大家！

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