去年11月10日，頭頂著“特斯拉殺手”的Rivian正式登陸納斯達(dá)克，成功籌資近120億美元，創(chuàng)下了汽車(chē)行業(yè)融資規(guī)模之最。雖然上市的時(shí)候一輛車(chē)沒(méi)交付，但是由于市場(chǎng)前景良好以及有著福特、亞馬遜等巨頭背書(shū)，Rivian自上市以后就受到資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈追捧，其股價(jià)一度上漲15.6%，市值最高達(dá)到1400億美元以上，超越了傳統(tǒng)巨頭福特、大眾，一舉躍居為全球第三車(chē)企，僅此次特斯拉與豐田。

在過(guò)去的2021年，說(shuō)Rivian是資本市場(chǎng)除特斯拉最火的造車(chē)新勢(shì)力，應(yīng)該沒(méi)多少人是有異議的。然而短短不到3個(gè)月的時(shí)間，這家曾經(jīng)一度享譽(yù)全球的新勢(shì)力卻遭遇了不少的問(wèn)題，如今股價(jià)僅有不到60美元，與發(fā)行價(jià)78美元相比整整跌去了23%，距離最高點(diǎn)則跌去了66%。

從成為全球第三大汽車(chē)公司到跌破發(fā)行價(jià)，Rivain只用了不到兩個(gè)月的時(shí)間。那么這個(gè)曾被譽(yù)為“特斯拉殺手”的造車(chē)新勢(shì)力是如何一步步走到今天的呢？

Rivian危機(jī)漸顯

上市初期，Rivian之所以在資本市場(chǎng)所向披靡，除了有特斯拉珠玉在前以外，其本身良好的基本面才是支撐它獲得追捧的根本原因。然而幾個(gè)月過(guò)去了，此前Rivian的優(yōu)勢(shì)正在逐漸失去，所以它的股價(jià)才會(huì)不斷走低，甚至有些萎靡。

作為一家深耕美國(guó)市場(chǎng)的新勢(shì)力，Rivian深知美國(guó)消費(fèi)者的喜愛(ài)，所以推出了適合當(dāng)?shù)匦枨蟮腟UV車(chē)型R1S與電動(dòng)皮卡R1T。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)市場(chǎng)SUV占比高達(dá)50%，皮卡占比達(dá)19%，其中，皮卡年銷(xiāo)量約293萬(wàn)輛。Rivian最新的財(cái)報(bào)顯示，其所推出的電動(dòng)皮卡R1T和電動(dòng)SUV R1S在美國(guó)和加拿大的預(yù)定總量已經(jīng)達(dá)到7.1萬(wàn)輛，較11月披露數(shù)據(jù)時(shí)進(jìn)一步上升1.5萬(wàn)輛。正是因?yàn)榱己玫氖袌?chǎng)前景以及手握大量的訂單，Rivian的股價(jià)才會(huì)創(chuàng)造新高。

然而再高的訂單量，交付不了也只能干著急。較早時(shí)候，Rivian發(fā)布公告稱(chēng)，截至2021年底其共生產(chǎn)了1015輛汽車(chē)，交付量為920輛，低于其最初設(shè)定的1200輛產(chǎn)量目標(biāo)。事實(shí)上，早在去年年底時(shí)，Rivian就曾表示，由于供應(yīng)鏈問(wèn)題其最終的產(chǎn)量將要比目標(biāo)少幾百輛?？梢哉f(shuō)，隨著時(shí)間的推進(jìn)，這家新興車(chē)企正在遭遇可怕的“產(chǎn)能地獄”。不僅如此，根據(jù)Rivian的介紹，它的訂單是支持隨時(shí)可退的，如果Rivian沒(méi)有及時(shí)解決產(chǎn)能危機(jī)，本就對(duì)Rivian沒(méi)有多少忠誠(chéng)度的消費(fèi)者能等待多久，這就要打個(gè)大大的問(wèn)號(hào)了。

此外，遭遇產(chǎn)能危機(jī)的Rivian正面臨對(duì)手步步緊逼的局面。雖然Rivian不是第一家推出電動(dòng)皮卡的車(chē)企，但卻是美國(guó)市場(chǎng)率先交付的車(chē)企，只不過(guò)如今這個(gè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)正在丟失。據(jù)了解，HUMMER EV在此前已經(jīng)正式交付，而目前已經(jīng)獲得15萬(wàn)訂單的福特F-150 EV將在2022年春季交付，隨著這2款重磅的電動(dòng)卡車(chē)陸續(xù)交付，Rivian R1T將會(huì)面臨一場(chǎng)白熱化的廝殺。

值得一提的是，Rivian最初之所以引起資本追捧也離不開(kāi)福特與亞馬遜兩家巨頭的背書(shū)，其中福特有意采用Rivian滑板底盤(pán)造車(chē)，而亞馬遜則直接與Rivian簽訂了一筆10萬(wàn)臺(tái)EDV的訂單。不過(guò)從最近的消息來(lái)看，這兩家巨頭似乎有與Rivian漸行漸遠(yuǎn)的跡象。

早在2019年耗資5億美元投資Rivian的時(shí)候，福特就宣布要基于Rivian的滑板底盤(pán)共同造車(chē)，然而在去年年底的時(shí)候，福特新任CEO吉姆·法利對(duì)媒體表示，“福特已經(jīng)放棄與Rivian聯(lián)合開(kāi)發(fā)電動(dòng)汽車(chē)的計(jì)劃，并且加速獨(dú)立電動(dòng)車(chē)的進(jìn)程?！?/p>

除了被福特拋棄獨(dú)自造車(chē)外，Rivian手握10萬(wàn)臺(tái)EDV的訂單也有不穩(wěn)之禹。根據(jù)Rivian在招股書(shū)披露的信息，“如果我們未能充分履行EDV協(xié)議（與亞馬遜簽署的訂購(gòu)協(xié)議），導(dǎo)致（亞馬遜）購(gòu)買(mǎi)的總量比我們預(yù)期的少，或者如果任何一方因任何原因終止EDV協(xié)議，我們的業(yè)務(wù)、前景、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流可能會(huì)受到重大不利影響”。這意味著一旦EDV的交付不如預(yù)期，亞馬遜是有權(quán)隨時(shí)終止訂單的。

而事實(shí)上，隨著Rivian遭遇產(chǎn)能危機(jī)，亞馬遜似乎也有些等不及EDV的交付了。早些日子，亞馬遜宣布將向汽車(chē)大廠Stellantis購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)貨卡，并合作開(kāi)發(fā)車(chē)載軟件。根據(jù)協(xié)議，亞馬遜將成為Stellantis電動(dòng)貨車(chē)Ram ProMaster的首個(gè)商業(yè)客戶。很顯然，Stellantis也想從亞馬遜的電動(dòng)卡車(chē)業(yè)務(wù)當(dāng)中分一杯羹。雖然事后，亞馬遜向媒體表示，“我們?nèi)匀粚?duì)與Rivian的合作關(guān)系感到興奮，這不會(huì)改變我們的投資、合作、訂單規(guī)模和時(shí)間”，但是如果Rivian不迅速解決產(chǎn)能問(wèn)題，很有可能會(huì)失去亞馬遜這個(gè)最大的金主。

屋漏偏逢連夜雨，遭遇產(chǎn)能危機(jī)、投資商拋棄的Rivain內(nèi)部也不穩(wěn)。早前，自2020年3月開(kāi)始在Rivian任職的首席運(yùn)營(yíng)官羅德·科普斯(Rod Copes)宣布離職。在Rivian聲明當(dāng)中，羅德在幾個(gè)月前就開(kāi)始逐步從Rivian退休，其職責(zé)已經(jīng)由Rivian領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)承擔(dān)。

雖然在聲明當(dāng)中，Rivian的COO羅德·科普斯是有計(jì)劃的退休，但作為此前Rivian產(chǎn)能負(fù)責(zé)人，羅德·科普斯此時(shí)宣布離職很難不讓外界亂想。在多重負(fù)面的影響下，羅德·科普斯離職后Rivian的股價(jià)一度下泄5%。

短時(shí)間之內(nèi)，如果Rivian不能及時(shí)解決產(chǎn)能問(wèn)題，那么沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)正盈利的Rivian將與當(dāng)年的特斯拉一樣，忍受長(zhǎng)時(shí)間的股價(jià)低迷。如今所有壓力都來(lái)到了Rivian的創(chuàng)始人博士RJ Scaringe身上了，彼時(shí)“硅谷鋼鐵俠”馬斯克親身駐扎工廠，花了1年多的時(shí)間才解決了特斯拉部分產(chǎn)能問(wèn)題，那么RJ Scaringe又將如何逃脫“產(chǎn)能地獄”，成為真正的“特斯拉殺手”呢？

特斯拉殺手的成色還剩多少？

Rivian最近這段時(shí)間確實(shí)遭遇了不少危機(jī)，不過(guò)它所遭遇的困難與當(dāng)年瀕臨破產(chǎn)的特斯拉不可同日而語(yǔ)，所以就算Rivian股價(jià)在短短兩個(gè)月時(shí)間就下跌了三分之二，瑞穗美國(guó)（Mizuho Americas）在投資研報(bào)中就繼續(xù)給予 Rivian 買(mǎi)入評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)定在了 145 美元。在瑞穗研報(bào)中，其明確表示，隨著開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)和提升產(chǎn)能Rivian 能夠繼續(xù)推進(jìn)全球擴(kuò)張戰(zhàn)略，在 EV 行業(yè)長(zhǎng)期版圖中占據(jù)有利地位。

事實(shí)上，連續(xù)遭遇挫折的Rivian基本面并沒(méi)有發(fā)生根本的變化。作為美國(guó)有史以來(lái)的第七大IPO，背靠亞馬遜與福特兩大巨頭的Rivian自2019年以來(lái)已經(jīng)歷經(jīng)7輪融資中獲得105億美元的融資，而在第三季度末，Rivian的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為52億美元?？紤]到Rivian首次公開(kāi)募股(IPO)的收益和其高級(jí)擔(dān)保債券的價(jià)值，Rivian手上可用的現(xiàn)金大概為199億美元。可以說(shuō)，雖然擴(kuò)張中的Rivian虧損仍在擴(kuò)大，但手握巨額現(xiàn)金流的Rivian短時(shí)間內(nèi)并無(wú)破財(cái)之禹。這與當(dāng)年馬斯克既要不斷尋找融資，也要著手解決產(chǎn)能問(wèn)題有著明顯的不同。

此外，Rivian之所以一上市就備受追捧，與它手握“核心武器”便是滑板底盤(pán)也不無(wú)關(guān)系。雖然滑板底盤(pán)不是Rivian獨(dú)創(chuàng)，但卻在它手上發(fā)揚(yáng)光大。作為一項(xiàng)全新的造車(chē)技術(shù)，滑板底盤(pán)因?yàn)閷⒌妆P(pán)模塊標(biāo)準(zhǔn)化、平臺(tái)化，能讓不同車(chē)型共平臺(tái)生產(chǎn)，具備開(kāi)發(fā)成本低、周期短、互通性高等多重優(yōu)勢(shì)。

不僅如此，由于能像非承載式車(chē)身一樣實(shí)現(xiàn)解耦，Rivian可以通過(guò)滑板底盤(pán)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)模塊化拆解傳統(tǒng)造車(chē)步驟，將上裝和下裝分別開(kāi)發(fā)，這意味著一旦產(chǎn)能問(wèn)題得到解決，Rivian可以迅速開(kāi)發(fā)更多的產(chǎn)品推出市場(chǎng)。

值得一提的是，作為一家新勢(shì)力車(chē)企，Rivian在智能駕駛技術(shù)上也有出彩的表現(xiàn)。此前Rivian獨(dú)立開(kāi)發(fā)了一套名為Driver+的L2級(jí)自動(dòng)駕駛功能，在多個(gè)雷達(dá)傳感器與攝像頭的輔助下，具備自動(dòng)緊急制動(dòng)、車(chē)道保持輔助、高速公路輔助（橫向和縱向控制相結(jié)合）和停車(chē)輔助等功能，與目前主流的自動(dòng)輔助駕駛技術(shù)并無(wú)明顯的代差。

還有就是，雖然HUMMER EV以及福特F-150 EV都開(kāi)始進(jìn)入交付狀態(tài)，但是Rivian最大的對(duì)手特斯拉Cybertruck仍在不斷延遲交付，目前最新的交付時(shí)間至少要到2023年，所以在接下來(lái)的一年里，如果Rivian能夠解決產(chǎn)能問(wèn)題，股價(jià)重回高點(diǎn)并非是幻想。

總結(jié)：雖然Rivian最近這段時(shí)間不斷遭遇危機(jī)，但是它仍是繼特斯拉之后，美國(guó)市場(chǎng)最具成長(zhǎng)性的新勢(shì)力車(chē)企。而且最為重要的是，手握大量現(xiàn)金流的Rivian短時(shí)間內(nèi)并無(wú)破產(chǎn)之禹，甚至基本面良好的Rivian只要解決產(chǎn)能危機(jī)，仍有很大機(jī)會(huì)再次追上特斯拉。至于Rivian何時(shí)可以走出“產(chǎn)能地獄”，相信Rivian不會(huì)讓我們等很久。畢竟，Rivian最缺的就是時(shí)間。

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