據(jù)《紐約郵報(bào)》援引兩位熟悉情況的消息人士的話報(bào)道，當(dāng)代鋼鐵俠億萬(wàn)富翁馬斯克Elon Musk愿意為Twitter競(jìng)標(biāo)投入100億至150億美元的現(xiàn)金。

消息人士還稱，如果有必要，馬斯克還可能考慮用他在Twitter的9.1%的股份進(jìn)行借款，此舉可能會(huì)額外籌集幾十億美元，并計(jì)劃在10天左右啟動(dòng)投標(biāo)報(bào)價(jià)。

共同投資者的股權(quán)加起來將超過馬斯克，但他將是最大的單一持有人。盡管如此，對(duì)馬斯克來說，主要還是外部融資，他已經(jīng)委托摩根士丹利以傳統(tǒng)杠桿收購(gòu)的方式對(duì)Twitter再融資100億美元。

正如此前媒體指出的，大部分資金（約200億美元）將來自共同投資者，他們將直接向Twitter的股東提出惡意要約。

在近期被馬斯克收購(gòu)Twitter沸沸揚(yáng)揚(yáng)的消息中，有一點(diǎn)是明確的，雖然馬斯克被認(rèn)為是世界上最富有的人，但他的大部分資產(chǎn)都被捆綁在特斯拉的股票上，這意味著他很可能不得不出售股票或借錢來資助這筆交易。

而那些“援軍”愿意幫助出價(jià)的第三方，比如Thoma Bravo等私募股權(quán)公司，按照CNBC的觀點(diǎn)來看其出價(jià)的興趣都“不是真的”，更多的是基于營(yíng)銷目的，因?yàn)橥顿Y回報(bào)率“不合適”。

據(jù)其中一位消息人士稱，馬斯克的Twitter競(jìng)標(biāo)正在吸引那些為他之前的企業(yè)（包括特斯拉和SpaceX）投入現(xiàn)金的投資者的興趣。另一方面，知情人士指出，大多數(shù)私募股權(quán)公司更愿意遠(yuǎn)離政治爭(zhēng)議，并擔(dān)心他們無法控制馬斯克。

此外，撇開爭(zhēng)議不談，很少有私募股權(quán)公司愿意參與敵意收購(gòu)，摩根士丹利正在努力吸引其他銀行參與現(xiàn)金收購(gòu)活動(dòng)。同樣，據(jù)消息人士稱，許多人似乎對(duì)Twitter是否值430億美元表示懷疑。

馬斯克收購(gòu)Twitter前情回顧

華爾街見聞稍早前文章梳理過馬斯克收購(gòu)Twitter時(shí)間的進(jìn)程和背后的動(dòng)因，接著此前的時(shí)間線再來回顧一下最新進(jìn)展：

3月26日，馬斯克連發(fā)數(shù)條推文，表達(dá)對(duì)推特的不滿，諸如“推特消亡了嗎？”、“你們需要一個(gè)新的社交平臺(tái)嗎？”此類的靈魂拷問，一時(shí)間引起推友們的熱議，也有網(wǎng)友調(diào)侃道，你應(yīng)該買下推特。

4月4日，馬斯克搖身一變，成為推特最大外部股東，SEC 13G文件顯示，馬斯克持有推特9.1%的股份，約為7348萬(wàn)股，為推特創(chuàng)始人杰克·多西2.25%的4倍左右。

4月5日，最新SEC 13D文件顯示馬斯克從“被動(dòng)控股”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹みM(jìn)投資”。 推特的幾位董事會(huì)成員也走上前來，發(fā)布“welcome to join our board”的推文。

4月10日，變數(shù)再現(xiàn)，Twitter首席執(zhí)行官Parag Agrawal發(fā)布推文稱，馬斯克已經(jīng)決定不加入我們（推特）的董事會(huì)，這番“我來了，我又走了”的操作引得猜測(cè)比比皆是。

4月11日，分析師指出，戲劇性的反轉(zhuǎn)可能意味著馬斯克有更大的野心（收購(gòu)?fù)铺兀?，正謀劃一場(chǎng)“權(quán)力的游戲”。

4月14日，馬斯克以行動(dòng)回應(yīng)粉絲“買下推特”的提議，提出以每股54.20美元的價(jià)格收購(gòu)Twitter，稱這家社交媒體公司應(yīng)被私有化。同日，消息稱Twitter董事會(huì)正在考慮采取“毒丸計(jì)劃”——股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施以回應(yīng)“來勢(shì)洶洶”的馬斯克。

4月15日，華爾街見聞文章分析稱，馬斯克共需要430億美元才能將Twitter完全收入囊中，即使馬斯克已經(jīng)持有Twitter 9.1%的股票，馬斯克還需要360億美元的資金只能自掏腰包——減持特斯拉和SpaceX公司的股票，或者掏朋友腰包——借助私人機(jī)構(gòu)融資。

4月18日，馬斯克可能得到“援軍”——私募巨頭Apollo Global Management在考慮參與收購(gòu)?fù)铺氐母?jìng)價(jià)，已經(jīng)在商議，可能支持收購(gòu)交易，可能給馬斯克或者Thomas Bravo LP這類其他有意的買家提供股權(quán)或者債務(wù)方面的支持。

4月19日，最新的消息便是今天馬斯克或?qū)⒆蕴脱度?00億至150億美元的現(xiàn)金，同時(shí)還可能考慮用他的9.1%的股份進(jìn)行借款，計(jì)劃在10天左右啟動(dòng)投標(biāo)報(bào)價(jià)。

作秀還是真心？收購(gòu)Twitter是場(chǎng)持久戰(zhàn)？

喬治敦大學(xué)法學(xué)教授兼學(xué)術(shù)事務(wù)副院長(zhǎng)Urska Velikonja周二評(píng)論稱，相對(duì)于實(shí)際的、嚴(yán)肅的投標(biāo)報(bào)價(jià)，馬斯克收購(gòu)Twitter股份的出價(jià)完全不嚴(yán)肅，似乎某種程度上就是通知說"我有興趣購(gòu)買所有的Twitter"而已。

此外，專門從事證券監(jiān)管和執(zhí)法的Velikonja指出，馬斯克能否獲得融資是一個(gè) "非常大的、嚴(yán)重的問題"，特別是因?yàn)檎麄€(gè)過程發(fā)生在一個(gè)相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)。

敵意收購(gòu)要約通常會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)展，因?yàn)闈撛诘耐稑?biāo)人試圖與董事會(huì)談判，以友好的方式收購(gòu)公司。因此，在我看來，馬斯克剛剛跳過這一步的原因是他想要宣傳，這就是其最終目的。

如果馬斯克是認(rèn)真的，那么按照專家的建議，他將有幾個(gè)資金選擇：第一是與其他表示對(duì)Twitter感興趣的華爾街大牌企業(yè)合作，比如雅虎的母公司Apollo Global（APO）和摩根士丹利。然而，這將要求馬斯克將一些控制權(quán)交給這些機(jī)構(gòu)，從而稀釋他自己在公司的權(quán)力。

第二種可能性包括"要約收購(gòu)"，馬斯克在一條推文中隱晦地提到了這一點(diǎn)。如果他采取這種方式，股東將有機(jī)會(huì)按照馬斯克提出的價(jià)格直接將其股票賣給他。

但是在“毒丸計(jì)劃”下，Veilikonja說，馬斯克的出價(jià)更難通過，即使他走的是投標(biāo)報(bào)價(jià)路線。

一般來說，僅僅發(fā)起要約收購(gòu)并不足以克服“毒丸”的威脅。一旦他發(fā)起要約收購(gòu)并獲得超過50%的股份，毒丸就會(huì)生效，并在每次出售時(shí)重新觸發(fā)，迫使馬斯克提高出價(jià)。

因此，從本質(zhì)上講，只要董事會(huì)能夠堅(jiān)持說，價(jià)格太低，或者說，我們希望Twitter保持獨(dú)立，馬斯克就不能真正地通過這個(gè)權(quán)力，特別是由于他幾乎沒有錢以他目前的報(bào)價(jià)購(gòu)買Twitter。

美東時(shí)間周二，Twitter暫跌1.42%，雖然沒有延續(xù)此前逆勢(shì)上揚(yáng)，但是已從31.3美元的最低點(diǎn)重新向50美元關(guān)口沖擊。

關(guān)鍵詞： twitter 私募股權(quán)