電視銷量下滑，而家電遙控器生產(chǎn)商卻在謀求上市。7月14日，廣東辰奕智能科技股份有限公司（以下簡稱“辰奕智能”）向深交所遞交了上市申請。這是辰奕智能繼2021年12月31日首次遞表后，第二次嘗試在創(chuàng)業(yè)板上市。

辰奕智能主要從事智能遙控器和智能產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為國內(nèi)外客戶提供產(chǎn)品原型設(shè)計、電子電路設(shè)計、嵌入式軟件和硬件開發(fā)集成為一體的智能遙控器綜合解決方案，主要產(chǎn)品是家電智能遙控器，主要應(yīng)用于電視機、機頂盒、投影儀、會議系統(tǒng)、風扇、掃地機器人、空調(diào)、音響等家電產(chǎn)品。

作為下游產(chǎn)品的核心配套部件供應(yīng)商，辰奕智能的經(jīng)營情況與下游行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。

(資料圖)

7月26日，行業(yè)咨詢機構(gòu)TrendForce發(fā)布一則全新的電視行業(yè)報告，報告中提到今年第二季度全球電視出貨量僅為4517萬臺，與去年同期相比減少6.8%。值得注意的是，這是繼2012年以來首次第二季度出貨量低于4600萬臺。

此前，深交所下發(fā)問詢函，對辰奕智能的核心技術(shù)含金量提出質(zhì)疑。此外，從市場規(guī)模來看，辰奕智能的市占率過低。

ODM模式為主，市占率低

辰奕智能成立于2009年，主要從事智能控制器和智能產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品有紅外遙控器和無線遙控器。辰奕智能在招股書中提到，本次募資不超過3.9億元用于生產(chǎn)基地新建項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。

招股書提到，公司的銷售模式有ODM模式、OBM模式和OEM模式，其中以O(shè)DM模式為主。ODM模式即公司根據(jù)客戶的產(chǎn)品需求，進行產(chǎn)品外觀、結(jié)構(gòu)、模具、電子線路、軟件等設(shè)計和開發(fā)，產(chǎn)品生產(chǎn)完成后貼客戶的品牌或客戶授權(quán)的品牌。2019-2021年，ODM占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 91.35%、97.51%和 96.50%。該模式下，辰奕智能前五大客戶的銷售占比較高。尤其是第一大客戶Tech4home Lda,營收占比逐年上升。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年我國智能遙控器的產(chǎn)量為 9.37億支，2021年達到13.75億支，年度復(fù)合增長率10%。海關(guān)總署及相關(guān)資料顯示，2017年中國智能遙控器出口量為4.73億只，2021年達到7.09億只，年度復(fù)合增長率為10.65%。而辰奕智能2021年的產(chǎn)量僅4166萬支，占國內(nèi)產(chǎn)量的3%。

中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，我國智能控制器市場規(guī)模由2017年的16215億元增至2020年的23746億元，年均復(fù)合增長率為13.6%。智能控制器行業(yè)重點布局在汽車電子、家用電器、電動工具及設(shè)備這三大領(lǐng)域，其中汽車電子市場占比最大，達24%；其次，家用電器市場占比16%，電動工具及設(shè)備市場占比13%，智能建筑及家居、健康及護理和其他市場分別占比為11%、4%和32%。僅從家用電器和智能建筑及家居的占比來看，市場規(guī)模也超過6411億元。

2019-2021年，辰奕智能營收分別為3.5億元、4.54億元、6.2億元。相比之下，國內(nèi)智能控制器主要廠商如拓邦股份、和而泰、朗科智能、和晶科技、振邦智能等企業(yè)，2021年的營收分別為拓邦股份77.67億元、和而泰59.86億元、朗科智能23.31億元、和晶科技20.6億元、振邦智能13.17億元，均遠高于辰奕智能。

在ODM模式下，辰奕智能的大客戶依賴較大，其應(yīng)收賬款也居高不下，遠高于同行業(yè)平均水平。

鈦媒體App注意到，2019-2021年，辰奕智能的資產(chǎn)負債率分別為58.07%、47.35%、46.06%。其中，2019年流動負債占總負債比例接近97%，2020年和2021年流動負債占總負債比例超過98%.

研發(fā)費率低于同業(yè)公司，波動明顯

此前，深交所下發(fā)問詢函，從公司核心技術(shù)水平、研發(fā)投入、市占率等方面質(zhì)疑其是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

招股書顯示，截至2022年一季度，辰奕智能已獲專利 42 項，其中僅有 3 項發(fā)明專利，且其中 2 項為繼受取得。截至2022年一季度末，公司共有研發(fā)人員96人，占員工總?cè)藬?shù)的8.09%。

2019-2021年，辰奕智能研發(fā)費用分別為1322萬元、1506萬元、1367萬元，研發(fā)費率分別為4.29%、3.01%、3.43%，略低于同行業(yè)公司。

鈦媒體App注意到，截至2021年12月31日，公司有技術(shù)人員132名，占比10.47%。員工受教育程度方面，碩士以上僅3人，占比0.24%，本科學歷的員工僅60人，占比4.76%。

根據(jù)辰奕智能的說法，目前公司固定資產(chǎn)投資和技術(shù)改造項目投入主要依賴于股東投入，融資渠道有限且融資規(guī)模較小?！肮井a(chǎn)能利用率逐年增長，產(chǎn)能不足對公司發(fā)展存在一定的制約。與同行業(yè)上市公司相比，公司的產(chǎn)能和產(chǎn)量規(guī)模相對較低，目前的產(chǎn)值受限于生產(chǎn)能力，無法進一步發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢。”辰奕智能表示。

辰奕智能的產(chǎn)品主要為紅外遙控器和無線遙控器。鈦媒體App注意到，近三年來，辰奕智能紅外遙控器的銷售占比逐漸降低，而無線遙控器的占比卻在不斷上升。2019-2021年，公司紅外遙控器金額分別為1.8億元、1.71億元、2億元，占主營業(yè)務(wù)分別為52.02%、38.48%、33.51%，無線遙控器金額分別為1.15億元、2.45億元、3.67億元，占比分別為33.14%、54.98%、60.53%。（作者 鐘廣蓮）

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