10月26日晚間，湯姆貓（300459.SZ）披露三季報(bào)，今年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.59億元，同比下降10.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4億元，同比下降33.30%，未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑局面 。

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改名換姓，搭上元宇宙快車(chē)的湯姆貓，也未能“逆天改命”。自2019年業(yè)績(jī)暴雷之后，元?dú)獯髠臏坟堃恢碧幱跇I(yè)績(jī)恢復(fù)期。從目前的數(shù)據(jù)看，其業(yè)績(jī)不但未能恢復(fù)至2018年同期水平，而且還進(jìn)入了持續(xù)下滑通道。鈦媒體APP注意到，算上此次發(fā)布的三季報(bào)，湯姆貓的業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)報(bào)告期同比下滑。

縱然有大IP在手，但是湯姆貓業(yè)績(jī)長(zhǎng)期下滑，沒(méi)能提振投資者信心。10月26日，湯姆貓報(bào)收3.11元/股，較前幾日雖略有回升，較年初已經(jīng)跌逾四成。

前三季度凈利下滑

據(jù)三季報(bào)，湯姆貓的營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。對(duì)此，除了疫情及俄烏局勢(shì)的持續(xù)影響，湯姆貓?jiān)谪?cái)報(bào)中稱(chēng)，較去年同期，公司未有湯姆貓家族IP拳頭品類(lèi)新產(chǎn)品推出，影響了公司移動(dòng)應(yīng)用業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

目前湯姆貓的業(yè)務(wù)基本均圍繞著“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”IP，試圖將“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓”打造成一個(gè)全棲I(xiàn)P，一個(gè)IP孵化系統(tǒng)，并形成一個(gè)IP生態(tài)。

公開(kāi)資料顯示，湯姆貓及其研發(fā)團(tuán)隊(duì)自2010年上線(xiàn)第一款互動(dòng)類(lèi)應(yīng)用《會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓》后，先后發(fā)行了二十余款休閑游戲與系列動(dòng)畫(huà)作品，塑造了會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓、會(huì)說(shuō)話(huà)的狗狗本、會(huì)說(shuō)話(huà)的安吉拉等多個(gè)IP角色。

另一方面湯姆貓也在積極開(kāi)拓線(xiàn)下 IP 主題樂(lè)園、IP 衍生品及授權(quán)業(yè)務(wù)，大力培育未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。 在動(dòng)漫影視業(yè)務(wù)上，公司基于“會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓家族”IP，推出系列動(dòng)畫(huà)片、短片及迷你劇等動(dòng)漫影視作品。在 IP 衍生品與授權(quán)業(yè)務(wù)上，推出涵蓋嬰童用品、兒童玩具以及生活家居用品等多元品類(lèi)的 IP 衍生品。線(xiàn)下 IP 主題樂(lè)園方面，湯姆貓以“自營(yíng)+城市合伙人”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，先后在安徽合肥、阜陽(yáng)、浙江紹興、杭州、寧波、廣東佛山、珠海、內(nèi)蒙古呼和浩特、新疆庫(kù)車(chē)、江蘇鹽城、山東日照等城市落地多家湯姆貓親子主題樂(lè)園。

為拓寬IP線(xiàn)上線(xiàn)下應(yīng)用場(chǎng)景，近年來(lái)，湯姆貓還打上了元宇宙快車(chē)，前瞻性布局虛擬 IP 直播、數(shù)字藏品、腦機(jī)接口等元宇宙產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域，深入探索沉浸式娛樂(lè)交互體驗(yàn)。

雖然圍繞湯姆貓IP，公司動(dòng)作頻頻，布局不斷，但是收效甚微。湯姆貓今年上半年財(cái)報(bào)顯示，今年上半年?duì)I業(yè)收入中，包括親子樂(lè)園在內(nèi)的新商業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入，IP授權(quán)業(yè)務(wù)、媒體影視業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)0.47億元、0.37億元、0.11億元，累計(jì)0.95億元收入。而2021年上半年這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)累計(jì)0.9億元收入。這也在一定程度上顯示了湯姆貓的IP影響力的削弱。

早年間，家喻戶(hù)曉的湯姆貓為何熱度快速下降，影響力見(jiàn)頂？人民網(wǎng)、人民郵電專(zhuān)欄作家張書(shū)樂(lè)告訴鈦媒體APP，作為IP，作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)早期“網(wǎng)紅”的湯姆貓可以稱(chēng)得上家喻戶(hù)曉，但這個(gè)IP金礦并沒(méi)有被很好得挖掘出來(lái)，其整體盡管已經(jīng)有了大量的周邊衍生，但每一個(gè)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上是在“消費(fèi)”IP，而不是為湯姆貓IP增值。因此，其衍生產(chǎn)品線(xiàn)也不足以構(gòu)成所謂的湯姆貓宇宙或湯姆貓IP森林。消費(fèi)者對(duì)湯姆貓的認(rèn)知還停留在初期的會(huì)說(shuō)話(huà)的湯姆貓應(yīng)用這個(gè)粗淺層面，并沒(méi)有伴其生長(zhǎng)和迭代演變。

值得一提的是，2019年到2021年，湯姆貓的研發(fā)投入逐年降低，從2.19億元，下降至1.19億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例從11.27%降至6.13%。

業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，短債壓頂

事實(shí)上，湯姆貓也在布局非湯姆貓家族 IP 游戲產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上線(xiàn)了全新策略射擊游戲《彈彈奇妙冒險(xiǎn)》。這款產(chǎn)品被寄予厚望，一度被公司稱(chēng)之為“開(kāi)始發(fā)力第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)”的重點(diǎn)。

不過(guò)，這款產(chǎn)品并沒(méi)有在市場(chǎng)上激起水花。公開(kāi)信息顯示，9月9日，《彈彈奇妙冒險(xiǎn)》上線(xiàn)。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，該游戲AppStore免費(fèi)榜總榜在上線(xiàn)當(dāng)天位列53位，一個(gè)月后已經(jīng)跌出前500，暢銷(xiāo)榜也在逐步下滑中。低迷的人氣還可以從百度貼吧、微博、抖音等社交平臺(tái)寥寥無(wú)幾的搜索結(jié)果上體現(xiàn)出來(lái)。

湯姆貓近年來(lái)歸屬凈利潤(rùn)增速，截圖自東方財(cái)富

湯姆貓IP增長(zhǎng)見(jiàn)頂，非湯姆貓產(chǎn)品出師不利，鑒于此，湯姆貓?jiān)诒M量年走進(jìn)了業(yè)績(jī)下滑的惡性循環(huán)。鈦媒體APP注意到，算上剛剛出爐的三季報(bào)，湯姆貓已經(jīng)連續(xù)6個(gè)報(bào)告期業(yè)績(jī)下滑。特別是今年以來(lái)，業(yè)績(jī)降幅有擴(kuò)大的趨勢(shì)。

除了業(yè)績(jī)下滑，湯姆貓的資產(chǎn)總額也在持續(xù)下滑。從今年年初的68.94億元下滑至今年三季度的62.81億元。此外，湯姆貓的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。三季報(bào)顯示，截至9月20日，公司貨幣資金6.4億元。不過(guò)其短期借款7.77億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債5.2億元，也就是說(shuō)湯姆貓的短期債務(wù)合計(jì)12.97億元。貨幣資金相對(duì)于短期債務(wù)可謂杯水車(chē)薪。

長(zhǎng)期低迷的業(yè)績(jī)，似乎令公司控股股東及實(shí)控人也失去了信心。2月23日，湯姆貓控股股東金科控股及其一致行動(dòng)人朱志剛再披露減持計(jì)劃，擬與朱陽(yáng)土、蔡海濤計(jì)劃通過(guò)大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易等方式合計(jì)對(duì)外轉(zhuǎn)讓部分股份。

5月31日，公司再度公告稱(chēng)，金科控股集團(tuán)及其一致行動(dòng)人朱志剛、朱陽(yáng)土、蔡海濤已合計(jì)對(duì)外轉(zhuǎn)讓股份5654萬(wàn)股，占該公司總股本的1.61%。而該股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃實(shí)施后，金科控股、朱志剛及一致行動(dòng)人持有股份數(shù)量占總股本的比例將進(jìn)一步從21.8%降至17.08%。此次減持期間，湯姆貓的股價(jià)便一路震蕩下跌，2月23日，公司股價(jià)4.69元/股，5月31日?qǐng)?bào)收3.51元/股。

而后，6月28日，公司發(fā)布提前終止減持公告稱(chēng)，金科控股及朱志剛決定提前終止本次股份轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，且未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，即 2022 年 6 月 29 日至 2022 年 12 月 28 日 期間，金科控股及朱志剛先生將不通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持其持有的公司股份。

不過(guò)，這一紙公告并沒(méi)有提振市場(chǎng)信心。時(shí)至今日，公司股價(jià)也沒(méi)有回彈跡象，10月26日?qǐng)?bào)收3.11元/股，較年初已跌逾4成作者| 夏峰琳）

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