10月25日，深圳雷曼光電科技股份有限公司（300162.SZ）發(fā)布了三季度報(bào)。報(bào)告顯示，2022年第三季度，雷曼光電營(yíng)業(yè)收入為2.63億元，同比下降26.17%，環(huán)比下跌19.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1431.4萬(wàn)元，同比下跌42.06%，環(huán)比下跌26.35%。

由于第三季度業(yè)績(jī)的下滑，雷曼光電今年前三季度的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下跌。鈦媒體APP注意到，除雷曼光電外，不少同行業(yè)企業(yè)第三季度的業(yè)績(jī)環(huán)比出現(xiàn)下滑。不過(guò)，外海業(yè)務(wù)收入大都出現(xiàn)增長(zhǎng)。

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海外收入占比恢復(fù)至7成

雷曼光電主要從事LED產(chǎn)業(yè)鏈中下游業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品有LED顯示屏和LED照明產(chǎn)品。

今年上半年，雷曼光電的營(yíng)業(yè)收入為6.16億元，同比增長(zhǎng)8.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2744.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.56%。受第三季度業(yè)績(jī)下滑的影響，雷曼光電前三季度整體業(yè)績(jī)有所下跌。今年前三季度公司營(yíng)收8.79億元，同比下跌4.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4176.17萬(wàn)元，同比下跌7.41%。

分區(qū)域來(lái)看，前三季度海外業(yè)務(wù)收入6.28億元，同比增長(zhǎng)17.4%，占營(yíng)收比重為71.44%。其中，國(guó)際顯示業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入3.57億元，同比增長(zhǎng)32.2%；國(guó)際照明業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入2.7億元，同比增長(zhǎng)1.9%。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受疫情多點(diǎn)零星散發(fā)影響，公司市場(chǎng)開(kāi)拓受到一定影響，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.51億元，同比出現(xiàn)一定程度下降。

據(jù)了解，今年以來(lái)，隨著海外疫情管制逐漸放開(kāi)，各類商展、文旅、演出、體育等聚眾型活動(dòng)陸續(xù)重新開(kāi)放，帶動(dòng)LED大屏需求回暖，市場(chǎng)景氣度回升，不少企業(yè)海外收入都有不小的增長(zhǎng)。此前，鈦媒體APP在采訪中了解到，深圳某LED顯示屏出口企業(yè)今年的訂單量增加了30%。A股部分企業(yè)上半年海外收入情況如下：

鈦媒體APP注意到，在疫情剛開(kāi)始的2020年，雷曼光電因海外業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅下降而出現(xiàn)虧損，公司因此計(jì)提了大額商譽(yù)減值。2020年雷曼光電營(yíng)業(yè)收入8.18億元，同比下降15.31%；凈利潤(rùn)-3.16億元，同比下跌880.9%。虧損的原因是受疫情影響，公司負(fù)責(zé)海外業(yè)務(wù)的子公司拓享科技業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，因此，雷曼光電對(duì)其計(jì)提了1.37億元的商譽(yù)減值，占當(dāng)年總資產(chǎn)的11.86%。

2015年11月，雷曼光電花費(fèi)2.3億元并購(gòu)了深圳市拓享科技有限公司（簡(jiǎn)稱“拓享科技”）100%的股權(quán)，此次并購(gòu)形成商譽(yù)1.9億元。交易對(duì)方承諾，拓享科技2015年度、2016年度及2017年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于2000萬(wàn)元、2500萬(wàn)元及3125萬(wàn)元。不過(guò)，2016年拓享科技未完成業(yè)績(jī)承諾。即便如此，2015-2018年，雷曼光電也從未對(duì)其計(jì)提商譽(yù)減值，而在2020年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的情況下卻一次性計(jì)提減值1.3億元?？鄢套u(yù)減值的部分，雷曼光電2020年依然是虧損的。

此后，雷曼光電便加大力度拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2019-2021年，公司營(yíng)收分別為9.67億元、8.19億元、13.03億元，其中海外收入分別為6.93億元、5.31億元、7.42億元，占營(yíng)收比重分別為71.66%、64.84%、56.95%，海外業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比重呈下滑趨勢(shì)。不過(guò)從今年的數(shù)據(jù)來(lái)看，雷曼光電海外業(yè)務(wù)占比又恢復(fù)至疫情前水平。

LED顯示屏業(yè)務(wù)比重增加

雷曼光電的主要產(chǎn)品是LED顯示屏和LED照明產(chǎn)品。近幾年來(lái)雷曼光電不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加LED顯示屏業(yè)務(wù)的收入比重。

2019年-2021年和2022年上半年，雷曼光電LED照明的營(yíng)收分別為3.71億元、3.3億元、4億元和1.97億元，占營(yíng)收比重38.34%、40.32%、30.66%和31.94%；LED顯示屏營(yíng)收分別為5.35億元、4.76億元、8.46億元和4.15億元，占營(yíng)收比重55.35%、58.33%、64.8%和67.33%。高毛利的LED顯示屏比重在不斷增加。

同期，LED照明的毛利率分別為16.22%、11.49%、11.91%和13.33%；LED顯示屏毛利率分別為34.55%、28.58%、29.77%和29.38%。2020年，公司LED照明和LED顯示屏毛利率均大幅下降導(dǎo)致綜合毛利率出現(xiàn)大幅下跌。不過(guò)，到今年三季度，雷曼光電綜合毛利率回升至24.9%。

實(shí)際上，2020年業(yè)內(nèi)多家企業(yè)毛利率都出現(xiàn)大幅下跌。對(duì)于毛利率下跌的原因，大多認(rèn)為受疫情影響，海外收入下降，以及彼時(shí)外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率上升所致。

雷曼光電LED顯示屏的產(chǎn)品分為專用顯示、商用顯示和家用顯示三大類型。目前，雷曼光電加大投入發(fā)展雷曼Micro LED家用巨幕顯示屏，自今年5月份以來(lái)，雷曼家庭巨幕先后在深圳、廣州、南京、武漢、杭州、成都等地建立9家旗艦店與體驗(yàn)中心。

政策方面，2022年6月，國(guó)家廣電總局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)高清超高清電視發(fā)展的意見(jiàn)，其中指出，到2022年底，全國(guó)地級(jí)及以上電視臺(tái)和有條件的縣級(jí)電視臺(tái)全面完成從標(biāo)清到高清轉(zhuǎn)化，標(biāo)清頻道基本關(guān)停，高清電視成為電視基本播出模式，超高清電視頻道和節(jié)目供給形成規(guī)模。屆時(shí)，家用高清顯示產(chǎn)品將受益。

不過(guò)，從今年整體情況來(lái)看，顯示器市場(chǎng)需求在持續(xù)下滑。根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）調(diào)研數(shù)據(jù)，2022年一季度全球顯示器面板（Monitor Panel）出貨量為46.1Mpcs，較2021年四季度高峰值下降4.5%。隨著疫情、俄烏沖突、超級(jí)通脹持續(xù)加劇，全球顯示器市場(chǎng)需求持續(xù)走低，各大品牌庫(kù)存持續(xù)走高，進(jìn)入第二季度，各大品牌均嚴(yán)格管理庫(kù)存，面板出貨僅有42.2Mpcs，環(huán)比下滑8.5%。進(jìn)入下半年，因庫(kù)存壓力，主力品牌大幅下調(diào)面板采購(gòu)需求。三季度全球顯示器面板出貨33.5Mpcs，環(huán)比下滑20.6%。即使進(jìn)入傳統(tǒng)采購(gòu)?fù)荆@一情況仍未得到改善。群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測(cè)，四季度顯示器面板出貨32.8Mpcs，環(huán)比繼續(xù)下滑2.1%。2022年全年出貨規(guī)模預(yù)計(jì)為154.6Mpcs，同比下降9.7%。

需求下降的同時(shí)，各大廠商的庫(kù)存卻依舊維持高位，市場(chǎng)處于供過(guò)于求的狀態(tài)。受供需失衡的影響，顯示器面板價(jià)格自去年9月經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年的下跌，各大面板廠面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)壓力。不過(guò)，在經(jīng)歷過(guò)二、三季度的積極庫(kù)存去化管理后，部分品牌的面板庫(kù)存回落到健康狀態(tài)，四季度的面板采購(gòu)需求呈結(jié)構(gòu)性穩(wěn)定狀態(tài)。

群智咨詢（Sigmaintell）認(rèn)為，顯示器面板價(jià)格有望年底全部止跌，但為進(jìn)一步改善供需關(guān)系，面板廠仍需嚴(yán)格控產(chǎn)。明年隨著Dell等頭部品牌需求逐漸恢復(fù)，面板價(jià)格預(yù)計(jì)在明年二季度開(kāi)始微幅回彈。（作者 鐘廣蓮）

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