齊翔騰達(dá)重組收購方公布，交易完成后山東國(guó)資將成為其“新東家”。

【資料圖】

11月13日晚間，齊翔騰達(dá)(002408.SZ)宣布，公司控股股東齊翔集團(tuán)重整程序已轉(zhuǎn)入執(zhí)行階段。根據(jù)《重整計(jì)劃》，雪松實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司持有的齊翔集團(tuán)80%的股權(quán)將讓渡予齊翔集團(tuán)重整投資人山東能源集團(tuán)新材料有限公司(簡(jiǎn)稱“山能新材料”)。本次變更后，上市公司控股股東仍為齊翔集團(tuán)，但實(shí)際控制人將由此前的“雪松系”張勁變?yōu)樯綎|省國(guó)資委。

此前雪松集團(tuán)大幅舉債擴(kuò)張暴雷，今年2月又傳出200億理財(cái)無法兌付的消息，可謂是“劣跡斑斑”。而本次齊翔騰達(dá)被山東國(guó)資接盤，也終于甩掉“包袱”輕裝上陣，并且打消了控股東非法占用資金的風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，未來將依托自身及母公司山東能源集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，在全面做精做細(xì)碳四產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上，將穩(wěn)步推進(jìn)碳三產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

雪松退位，山東國(guó)資入主

齊翔騰達(dá)成立于2002年，主要從事化工制造板塊甲乙酮、丁二烯、石油和化工各類催化劑等產(chǎn)品以及能源、化工產(chǎn)品貿(mào)易等供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，于2010年5月在深圳證券交易所成功上市。2016年11月，雪松控股集團(tuán)通過旗下子公司君華集團(tuán)以約48.18億元受讓齊翔集團(tuán)80%股權(quán)，進(jìn)而間接持有齊翔騰達(dá)已發(fā)行股份41.90%，成為控股上市公司控股股東。

不過，自2020年下半年“雪松系”風(fēng)險(xiǎn)暴露后，齊翔集團(tuán)也難免被波及，最終被債主申請(qǐng)重整。

根據(jù)公告，淄博市中級(jí)人民法院11月12日批準(zhǔn)《淄博齊翔石油化工集團(tuán)有限公司重整計(jì)劃》。根據(jù)該計(jì)劃，雪松實(shí)業(yè)集團(tuán)持有的齊翔集團(tuán)80%的股權(quán)將讓渡予重整投資人山能新材料。而由于山能新材料作為重整投資人通過重整程序取得齊翔集團(tuán)80%股權(quán)，進(jìn)而間接控制齊翔集團(tuán)所持有的上市公司45.91%股份，本次交易觸發(fā)要約收購。根據(jù)要約價(jià)格7.14元/股，以最大收購數(shù)量1,458,648,203股計(jì)算，本次要約收購所需最高資金總額高達(dá)104.15億元。

若本次《重整計(jì)劃》順利執(zhí)行，齊翔騰達(dá)控股股東雖仍為齊翔集團(tuán)，但間接控股股東將變更為山能新材料，實(shí)際控制人將變更為山東省國(guó)資委。企查查顯示，山能新材料是山東能源集團(tuán)有限公司的全資二級(jí)子公司，成立于今年8月26日，注冊(cè)資本1億元，是山東能源集團(tuán)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資主體和管理主體。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

在此之前，山東省淄博市中級(jí)人民法院已于10月9日出具民事裁定書，裁定受理申請(qǐng)人山東信托對(duì)被申請(qǐng)人公司控股股東齊翔集團(tuán)的重整申請(qǐng)。而齊翔集團(tuán)與山東信托之間所涉及的債務(wù)是齊翔集團(tuán)以公司股票為雪松實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司向山東信托的借款提供的質(zhì)押擔(dān)保。

事實(shí)上，齊翔集團(tuán)作為雪松實(shí)業(yè)的控股子公司，質(zhì)押率相當(dāng)之高。截至10月10日，齊翔集團(tuán)持有公司1,305,214,885股股票，占公司總股本的45.91%，其所持有公司股份累計(jì)質(zhì)押為1,133,009,475股，占其持有的公司股份總數(shù)的86.81%，占公司總股本的39.86%。而其累計(jì)被司法標(biāo)記、司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)為3,674,456,003股，占其持有的公司股份總數(shù)的281.52%，占公司總股本的129.26%。

據(jù)悉，山東信托作為質(zhì)權(quán)方，齊翔集團(tuán)及其一致行動(dòng)人的合計(jì)未解質(zhì)押股權(quán)有6.83億股，占公司總股本的24.02%。這些質(zhì)押業(yè)務(wù)最早始于2017年，齊翔集團(tuán)向山東信托質(zhì)押7.44億股股票，用于為貸款提供擔(dān)保，到期日為2020年6月30日。

然而質(zhì)押期間，齊翔騰達(dá)股價(jià)多次遭遇大跌，導(dǎo)致其先后追加質(zhì)押0.36億股、0.43億股和0.28億股股票，而本應(yīng)于2020年6月結(jié)束的質(zhì)押，也并沒有照計(jì)劃的時(shí)間解壓。直到2021年6月，齊翔集團(tuán)將原本質(zhì)押給山東信托的1.32億股解質(zhì)，轉(zhuǎn)而質(zhì)押給廣東華興銀行廣州分行。但5年時(shí)間過去，隨著雪松集團(tuán)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，齊翔集團(tuán)遲遲無法還款，導(dǎo)致山東信托直接向法院申請(qǐng)重整。

今年2月，雪松控股信托被曝存在200億理財(cái)產(chǎn)品逾期，齊翔騰達(dá)作為雪松控股旗下上市公司也因此被問詢。雖然公司回復(fù)表示保持了業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)的獨(dú)立性，但仍免不了受到實(shí)控人的牽連，股價(jià)也一路震蕩下跌。而本次“易主”對(duì)齊翔騰達(dá)來說或許也算是因禍得福。

背靠山東能源，未來將推進(jìn)碳三產(chǎn)業(yè)鏈布局

相比沉迷資本運(yùn)作的雪松控股，齊翔騰達(dá)的“新東家”山能新材料及其母公司山東能源集團(tuán)擁有豐厚的資金實(shí)力、堅(jiān)實(shí)的石油煉化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、全面的國(guó)際物流貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)、充沛的精細(xì)化工行業(yè)資源、完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系、標(biāo)桿級(jí)的海外產(chǎn)業(yè)拓展能力以及豐富的上市公司管理經(jīng)驗(yàn)。2022年，山東能源集團(tuán)位居“《財(cái)富》世界500強(qiáng)”第69位。

目前，山東能源集團(tuán)已擁有境內(nèi)外上市公司9家，其中在A股上市的包括兗礦能源、山東玻纖、新風(fēng)光、中泰證券、云鼎科技等。入主齊翔騰達(dá)后，山東能源集團(tuán)旗下的上市公司將增至10家。

而齊翔騰達(dá)能接到山東能源集團(tuán)拋出的橄欖枝，與其自身在化工板塊的領(lǐng)先行業(yè)地位也不無關(guān)系。

作為碳四產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，齊翔騰達(dá)在全球甲乙酮和順酐市場(chǎng)具有較強(qiáng)的話語權(quán)。相較于其他規(guī)模較小的廠商而言，公司具有較強(qiáng)的規(guī)模效益和議價(jià)能力。其甲乙酮產(chǎn)品2022年上半年毛利率41.46%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率持續(xù)保持50%左右，占國(guó)內(nèi)出口份額70%以上；順酐毛利率8.70%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率20%左右，占國(guó)內(nèi)出口份額50%以上。

從業(yè)績(jī)來看，2021年，齊翔騰達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入348.92億元，同比增長(zhǎng)41.34%；歸母凈利潤(rùn)23.93億元，同比增長(zhǎng)145.22%。今年以來，受國(guó)際油價(jià)和大宗商品價(jià)格大幅上漲等多方面因素影響，齊翔騰達(dá)1-9月仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入232.78億元，歸母凈利潤(rùn)10.49億元。截至三季度末，公司總資產(chǎn)達(dá)285.56億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為138.95億元。

同時(shí)，公司形成完善碳四深加工產(chǎn)業(yè)鏈后，為打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，也在向碳三產(chǎn)業(yè)鏈延伸。齊翔騰達(dá)表示，碳三產(chǎn)業(yè)方面公司已投資建設(shè)70萬噸/年丙烷脫氫及下游30萬噸/年環(huán)氧丙烷項(xiàng)目，能夠進(jìn)一步拉伸產(chǎn)業(yè)維度，強(qiáng)化碳三產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)占有率和盈利能力。目前70萬噸/年丙烷脫氫項(xiàng)目已全面建成投產(chǎn)。

為進(jìn)一步延伸在碳三產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，公司還投資建設(shè) 8 萬噸/年丙烯酸及 6 萬噸/年丙烯酸丁酯項(xiàng)目，該項(xiàng)目以丙烯為原料，生產(chǎn)丙烯酸。丙烯酸是一種不飽和羧酸，下游應(yīng)用廣泛，是介于石化大宗產(chǎn)品與下游精細(xì)化工產(chǎn)品之間的重要中間體，其中大約50%用于丙烯酸酯，剩余50%用于SAP及其他聚丙烯酸共聚物。

公司介紹稱，丙烯酸及其酯類自身或與其他單體混合后會(huì)發(fā)生聚合反應(yīng)生成均聚物或共聚物，這類聚合物可用于生產(chǎn)各式塑料、涂層、粘合劑、彈性體、地板擦光劑及涂料。該項(xiàng)目建成投產(chǎn)后將同公司丙烷脫氫項(xiàng)目形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動(dòng)，有利于進(jìn)一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢(shì)、及控制成本。

對(duì)于此次收購，齊翔騰達(dá)表示，山能新材料成為上市公司間接控股股東后，將依托自身及母公司山東能源集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，支持上市公司在全面做精做細(xì)碳四產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)碳三產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，完善中游工廠生產(chǎn)一體化，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，布局下游產(chǎn)品精細(xì)化、高端化、規(guī)?；?，同時(shí)加大上市公司海外業(yè)務(wù)的拓展力度，緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力，不斷深化其與山能新材料、山東能源集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)板塊上的戰(zhàn)略協(xié)同，著力提升上市公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)影響力，向世界一流化工企業(yè)進(jìn)軍。（作者/翟碧月 ）

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