11月23日晚間，天鵝股份（603029.SH）發(fā)布公告稱，公司股票于11月22日、11月23日連續(xù)兩個交易日內日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，已連續(xù)兩個“一”字跌停。經公司自查，公司目前生產經營活動正常，日常經營情況及外部環(huán)境未發(fā)生重大變化，截至11月24日，公司的收盤價為26.87元。

【資料圖】

鈦媒體APP注意到，天鵝股份在二級市場上突然遇冷，或許和監(jiān)管的出手有關。11月21日晚間，上交所發(fā)布消息稱，部分投資者在交易該股過程中存在拉抬股價、維持漲幅限制價格等影響市場正常交易秩序、誤導投資者正常交易決策的異常交易行為，上交所依規(guī)對相關投資者采取了暫停賬戶交易的監(jiān)管措施。

實際上，天鵝股份此前曾多次發(fā)布風險提示，提醒投資者審慎決策、理性投資。但還是難抵資本瘋狂。在監(jiān)管“潑下冷水”后，市場已有回歸理性的趨勢。那么，究竟是誰在炒作天鵝股份？天鵝股份的成長性究竟如何呢？

炒作始末

據統(tǒng)計，自從10月31日至11月21日，天鵝股份共獲得11個漲停板，公司股價累計漲幅達到185.3%。

公開資料顯示，天鵝股份是一家裝備制造業(yè)板塊上市公司，主營業(yè)務為棉花采摘及加工成套設備的研發(fā)、生產及銷售。公司控股股東為山東供銷資本投資（集團）有限公司，實際控制人為山東省供銷合作社聯(lián)合社（以下簡稱“山東省供銷社”）。

天鵝股份相關人士在接受采訪時表示，“公司控股股東、實際控制人及上市公司未來十二個月內沒有改變主營業(yè)務或者對主營業(yè)務做出重大調整的計劃?！?/p>

在業(yè)務往來方面，天鵝股份與山東省供銷社控制下的企業(yè)之間主要是房屋租賃或房屋承租業(yè)務，占公司營業(yè)收入比例較小。?公告顯示，2019年、2020年、2021年，雙方發(fā)生的房屋租賃交易確認收入占當年營業(yè)收入的比例分別為0.35%、0.36%、0.21%。

在資本瘋狂涌入后，天鵝股份在11月14起停牌自查。但令人意外的是，在11月21日復牌后的首個交易日，公司依舊延續(xù)了之前的上漲態(tài)勢。因此，上交所出手暫停了相關炒作賬戶交易，但對于監(jiān)管具體對哪些賬戶進行了“制裁”，則未披露。

是誰在炒作天鵝股份

那么，在漲停期間，究竟是哪些人在炒作天鵝股份？此次炒作主要由中小資金為主。

根據龍虎榜數(shù)據顯示，近幾次的龍虎榜買入前五金額合計占比均遠不足10%。比如，11月4日龍虎榜，當日成交額4.5億元，買入前五合計只有2993萬元，占比約6.5%；11月7日的龍虎榜，其連續(xù)三個交易日成交額7.48億元，買入前五合計只有5046萬元，占比不到7%；11月9日的龍虎榜，天鵝股份連續(xù)三個交易日累計成交額9.1億元，但龍虎榜買入前五合計金額只有4504萬元，占比5%，單家買入金額平均不到千萬。

具體來看，天鵝股份龍虎榜前五名主要是營業(yè)部游資炒作為主。比如，甬興證券寧波分公司營業(yè)部席位11月2日大手筆買入842.27 萬元。隨后該席位出現(xiàn)在了11月4日的天鵝股份龍虎榜，賣出979.30萬元。在11月7日的龍虎榜中，華泰證券總部、中國銀河北京中關村大街營業(yè)部席位都出現(xiàn)了買方前5個席位，分別買入1394.07萬元和964.16萬元，但是11月9日的龍虎榜數(shù)據顯示，兩個席位又同步賣出。

11月21日龍虎榜顯示，買入金額前5名的營業(yè)部，著名游資拉薩軍團占了4席，其中東方財富拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部排名第一，買入金額958.96萬元。隨后在11月23日的龍虎榜里，東方財富證券拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部、東方財富證券拉薩東環(huán)路第一證券營業(yè)部又分別賣出239.95萬元、195.34萬元。

據統(tǒng)計，2022年前三季度，東方財富拉薩東環(huán)路第二證券營業(yè)部以926.25億元的龍虎榜成交額、4367次的上榜次數(shù)，在龍虎榜百強營業(yè)部里排名第一，被認定為為實力游資。

天鵝股份成長性如何？

從近兩個交易日來看，目前二級市場對天鵝股份已經趨于冷靜。那么，天鵝股份的自身實力如何？

數(shù)據顯示，2018年至2020年，公司連續(xù)三年扣非后凈利潤均為虧損。今年前三季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1263.02萬元，較上年同期增加706.81萬元，增長比例為127.07%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為332.66萬元，較上年同期增加1116.62萬元。雖然2022年前三季度業(yè)績較上年同期增長比例較大，但主要原因為上半年基數(shù)較低，其整體主營業(yè)務盈利能力較弱。

此外，2019年至2021年、2022年前三季度，天鵝股份的銷售毛利率分別為41.65%、34.12%、28.67%、38.5%，波動幅度較大。對此，上交所也要求天鵝股份對過往的財報數(shù)據波動進行解釋回復。

11月21日，天鵝股份回復稱，公司作為棉花加工機械制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，立足棉機主業(yè)并積極圍繞棉花產業(yè)鏈延伸。公司于2021年將網絡安全業(yè)務剝離，如剔除網絡安全業(yè)務板塊影響，公司2018年至2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為534.28萬元、1418.62萬元、2681.64萬元、3252.58萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤分別為-1876.04萬元、-97.43萬元、1267.31萬元、1700.38萬元，裝備制造板塊業(yè)務盈利能力持續(xù)增強。

但棉花加工機械制造行業(yè)具有一定的周期性特征，受宏觀經濟、產業(yè)政策、國內外棉花市場供需狀況及紡紗行業(yè)發(fā)展的影響，并且棉花作為農作物勢必會受各種自然災害和病蟲災害影響，棉花生產會出現(xiàn)一定程度的波動，棉花加工機械市場也隨之呈現(xiàn)一定的周期性波動。

而2020年毛利率較2019年下降，主要也是毛利率較高的網絡安全業(yè)務收入下降所致；2021年毛利率下降主要系天鵝股份網絡安全業(yè)務剝離，不再納入合并范圍。2019年至2021年以及今年1-9月，天鵝股份專用設備制造業(yè)務毛利率分別為30.79%、30.86%、27.89%、37.23%，前三年整體波動幅度不大，2022年1-9月毛利率較前三年有較大增長，主要系公司打包采棉機批量生產和銷售所致。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者|于瑩）

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